3月份看涨豆油目标6000元吨小青龙刀
3月份看涨豆油目标6000元/吨
截至3月1日,国内沿海地区油厂一级豆油平均价为5730元/吨,运行区间为5550~5800元/吨,比上年2月底上涨110元/吨,涨幅2%。油厂春节期间放假,加之1月份期货价格严重超跌,导致豆油价格小幅上涨,预计3月份豆油将呈震荡上涨行情,目标在6000元/吨附近。
后期到港低于此前预期
2014年10月至2015年1月4个月内我国进口大豆合计2554万吨,比上年度同期增加201万吨,增幅8.5%。其中,1月份进口大豆688万吨,比2014年12月份减少165万吨,减幅19.3%。
预计2月份进口大豆420万吨,2014/2015年度前5个月合计进口大豆2974万吨,5个月进口大豆压榨量=港口10初库存660万吨 5个月进口量2974万吨-目前的港口库存560万吨=3074万吨,产豆油=3074万吨×18.5%=568.6万吨。
据笔者统计,2014年10月至2015年2月(其中2月是预计数)5个月合计进口豆油23.8万吨,出口豆油5万吨,供给=生产量568.6万吨 进口量23.8万吨-出口量5万吨=587.4万吨。
国家粮油信息中心数据显示,我国年度豆油食用消费1250万吨,工业消费115万吨,出口77万吨,合计1442万吨,平均每个月消费豆油120.1万吨,那么5个月消费600.5万吨,供给略小于需求,面临挖库存。
由于美豆采购合同取消,后期大豆到港量将低于此前预期。预计2月份进口大豆到港420万吨,3月份到港390万吨。目前2014/2015年度我国采购待装运美豆数量为450万吨左右,低于去年同期的800万吨,4月份有望逐步增加。
短期豆油供给小于需求
据测算,3月份进口大豆平均成本为3300元/吨,比2月下跌120元/吨,跌幅3.5%,是美国2月船期,对应美盘期货3月合约、3月份到港的美国进口大豆。点价时间是2014年11月20日至2015年1月30日,最高价3475元/吨,最低价3014元/吨,高低价差波动461元/吨。点价期间,美豆1月9日~30日震荡下跌,拉低进口大豆平均价至3300元/吨。
美国4月份进口大豆点价已结束,是美国3月船期,对应美盘期货3月合约,4月份进口大豆平均成本3190元/吨,比3月下跌110元/吨,跌幅3.3%。点价时间是2014年12月24日至2015年2月24日,最高价3376元/吨,最低价3014元/吨,高低价差波动362元/吨,波动幅度明显小于3月份。南美3月船期,对应美盘期货3月合约,4月份进口大豆平均价为3140元/吨,比美国进口降低50元/吨。
美国4月船期、对应5月合约、5月进口的大豆点价从2月2日开始,呈现出价格稳步提高态势,从低点2月2日的3029元/吨提高到目前的3200元/吨以上,目前均值3110元/吨,而同期南美进口大豆均值3070元/吨。
按3月进口大豆均值3300元/吨计算,压榨利润=[(豆油沿海平均价格5730元/吨×18.5%=1060元/吨) (豆粕沿海平均价格3090元/吨×78%=2425.6元/吨)=3485.6元/吨]-大豆价格3300元/吨-加工费120元/吨=利润65.6元/吨。按目前港口分销价3200元/吨计算,压榨利润165.6元/吨;按4月份进口大豆成本均值3190元/吨,压榨利润175.6元/吨。
有了良好的压榨利润,油厂势必加大开工率,但2~3月进口大豆减少,不同程度限制开工率,短期豆油供给小于需求,要转变为供给大于需求至少需要1~2个月,甚至更长时间。
(文章来源:粮油市场报)
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